来源：新浪基金∞工作室
2025年第二季度，华富中证人工智能产业ETF联接基金在复杂的市场环境中展现出独特的运作态势。从主要财务指标的变动，到基金净值的表现，再到投资策略与资产组合的调整，诸多方面都值得投资者深入探究。通过对该基金季度报告的详细解读，我们旨在为投资者呈现一个全面、清晰的基金运作图景，揭示其中蕴含的投资机会与潜在风险。
主要财务指标：已实现收益下滑明显
华富人工智能ETF联接A、C收益反差
报告期内，华富人工智能ETF联接A本期已实现收益为 -5,600,015.51元，华富人工智能ETF联接C本期已实现收益为 -3,836,935.43元。这表明在2025年4月1日至6月30日期间，两个份额类别均出现已实现收益为负的情况 。已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。需注意的是，所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：多阶段跑赢基准有差异
近三月份额净值增长率超基准
华富人工智能ETF联接A过去三个月净值增长率为2.47%，业绩比较基准收益率为2.11%，差值为0.36%；华富人工智能ETF联接C过去三个月净值增长率为2.40%，业绩比较基准收益率为2.11%，差值为0.29%。可见，近三个月两个份额类别均跑赢业绩比较基准，但A类表现略优于C类 。从更长时间维度看，不同阶段两个份额类别与业绩比较基准收益率的差值各有不同，反映出基金在不同市场环境下的表现差异。
投资策略与运作：顺应AI产业景气波动
市场波动下聚焦AI产业景气方向
2025年二季度市场经历阶段性波动，4月初“对等关税”引发市场震荡，但市场情绪短暂承压后回稳并展开结构性修复行情。随着一季报披露，政策托底效果显现，市场风格转向价值。在此背景下，我国人工智能产业延续景气发展，端侧算力、ASIC芯片等成为稀缺景气方向，AIGC垂类应用、自动驾驶、AI + 消费电子商业化发展加速 。本基金作为主要投资于目标ETF的联接基金，恪守跟踪误差最小化原则。展望三季度，人工智能产业景气趋势大概率延续，算力领域扩张步伐加快，本基金将继续紧密跟踪标的指数，为投资者提供投资工具。
基金业绩表现：份额净值增长跑赢基准
两类份额净值增长且跑赢业绩基准
截止期末，华富人工智能ETF联接A份额净值为0.9236元，累计份额净值为0.9236元，报告期份额净值增长率为2.47%，同期业绩比较基准收益率为2.11%；华富人工智能ETF联接C份额净值为0.9093元，累计份额净值为0.9093元，报告期份额净值增长率为2.40%，同期业绩比较基准收益率为2.11% 。两个份额类别在报告期内均实现份额净值增长且跑赢业绩比较基准收益率。
基金资产组合：高度集中于基金投资
基金投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中基金投资金额为941,135,360.00元，占基金总资产的比例为91.96% 。而权益投资（股票）、固定收益投资（债券、资产支持证券）、贵金属投资、金融衍生品投资均为0。其他资产金额为10,219,970.94元，占比1.00%，合计资产为1,023,406,324.91元。这表明该基金资产配置高度集中于基金投资，主要通过投资目标ETF来实现跟踪指数的目的。
行业股票投资：暂无股票持仓
境内与港股通股票均未持有
报告期末按行业分类的境内股票投资组合以及港股通投资股票投资组合显示，本基金本报告期末未持有股票 。这与基金主要通过投资目标ETF来跟踪指数的策略相符，目标ETF的投资组合中可能包含股票，但本联接基金直接持有的股票为0。
股票投资明细：无股票投资
前十名股票投资空白
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，本基金本报告期末未持有股票 。这进一步印证了基金在报告期末的资产配置中，股票投资部分缺失，主要依赖基金投资来实现跟踪指数的目标。
开放式基金份额变动：A、C类份额有增有减
A类份额增长C类份额微增
华富人工智能ETF联接A报告期期初基金份额总额为643,225,396.07份，期间总申购份额为242,956,669.51份，总赎回份额为220,275,074.21份，期末份额总额为665,906,991.37份，份额有所增长 。华富人工智能ETF联接C报告期期初基金份额总额为416,225,961.81份，期间总申购份额为260,570,427.53份，总赎回份额为258,204,925.57份，期末份额总额为418,591,463.77份，份额也有一定增长，但幅度相对较小。
风险与机会提示
风险提示
已实现收益为负风险：华富人工智能ETF联接A和C在报告期内已实现收益均为负，尽管净值增长率为正，但已实现收益的不佳表现可能暗示基金在某些投资项目上的实际回报未达预期，投资者需关注后续已实现收益能否转正。 市场波动风险：2025年二季度市场经历阶段性波动，虽然人工智能产业延续景气，但市场风格转向价值，若未来市场继续波动，人工智能产业景气度下降，基金净值可能受到影响。 集中投资风险：基金资产组合高度集中于基金投资，占比超九成，若目标ETF出现异常波动或运作问题，基金资产将面临较大风险。
机会提示
人工智能产业景气机会：2025年二季度我国人工智能产业延续景气发展，三季度景气趋势大概率仍将延续，算力领域扩张步伐加快，应用层面有望实现突破性进展，基金有望受益于产业发展，为投资者带来收益。 跑赢基准优势：从基金净值表现看，近三个月华富人工智能ETF联接A和C份额净值增长率均跑赢业绩比较基准，若基金能持续保持这种优势，将为投资者带来相对较好的回报。
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